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机构警告:10年期美债收益率仍有可能升破7%

专题:美债风暴席卷全球 成市场最大“灰犀牛”?

  美国投资研究机构Ned Davis Research(NDR)认为示,过去几周债券市场的崩溃可能还没有结束,10年期美国国债收益率仍有可能突破7%。

  上个月,美国10年期国债收益率16年来首次突破5%,投资者对美联储的紧缩政策和美国政府的巨额债务感到担忧。

  NDR的基本预测是,收益率将保持在这一水平附近。然而,该公司策略师约瑟夫·卡利什(Joseph Kalish)表示,如果美国经济能够避免衰退,美联储继续提高利率,那么它们可能会突破7%的观点将“非常站得住脚”。

  他在周二的一份研究报告中写道:“我不能排除在经济衰退或反通胀的情况下收益率降至3%或更低的可能性,届时名义增长率将大大低于利率。”

  “然而,更大的长期风险是,如果收益率走向相反的方向——走向7%。很少有人考虑这种可能性,但从历史的角度来看,这是非常站得住脚的。”

  与价格走势相反的债券收益率在10月份飙升,原因是美联储发出信号,计划在更长时间内保持较高的借贷成本,直至2024年,以遏制通胀,目前通胀率仍远高于2%的目标。

  芝商所集团的Fedwatch工具显示,只有21%的投资者认为美联储将在12月收紧政策。卡利什认为,加息的几率“高于市场预期的25%,但不会超过50%”。

  债券收益率往往与利率同步上升,因为债券的固定收益对投资者的吸引力越来越小。

  卡利什通过将目前3.4%的个人消费支出指数(PCE)通胀率、2.25%的中性利率(r*)和1.65%的长期债券期限溢价加在一起,支持了他的说法,即收益率有可能超过7%。

  “把所有这些加起来,你会得到7.2%,”他写道,“因此,接受5%的10年期国债收益率实际上是相当保守的。”

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责任编辑:于健 SF069



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